國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格大漲，品牌零售門店黃金飾品的最新價(jià)格也超過了每克800元（人民幣，下同）。原本以為黃金價(jià)格上漲，金店能夠賺得盆滿缽滿，然而，實(shí)際情況卻并非如此，黃金飾品零售商也是有人歡喜有人愁。

消費(fèi)者望而卻步

10月21日晚，黃金現(xiàn)貨與COMEX黃金期貨價(jià)格紛紛刷新歷史新高。倫敦金現(xiàn)一度突破2740美元/盎司，COMEX黃金期貨價(jià)格盤中觸及2755.4美元/盎司的峰值。

中國(guó)商報(bào)記者近日走訪部分品牌金店了解到，周大福、周生生、周六福等門店黃金飾品每克的價(jià)格均超過800元。

不過，持續(xù)上漲的金價(jià)并沒有激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買欲。“黃金漲價(jià)太快了，幾乎是一天一個(gè)價(jià)格，每當(dāng)在猶豫是否入手時(shí)，黃金價(jià)格就又上漲了一些。”消費(fèi)者張女士表示，如今800元每克的高價(jià)已讓自己望而卻步。消費(fèi)者王女士則表示，雖然黃金具有投資屬性，但如今每克價(jià)格過高，很擔(dān)心買來(lái)后金價(jià)下跌，到時(shí)候不賺反賠得不償失。

隨著黃金價(jià)格上漲，不少消費(fèi)者對(duì)于購(gòu)買黃金持觀望態(tài)度。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月限額以上金銀珠寶零售總額為2454億元，同比下降3.1%。同時(shí)，9月金銀珠寶零售總額增速在16類消費(fèi)類目中排名倒數(shù)第一。

商家紅利不再

原本以為黃金價(jià)格上漲，金店能夠賺得盆滿缽滿，然而，實(shí)際情況卻并非如此，從黃金飾品零售商的財(cái)報(bào)中可見，金價(jià)大漲并未給商家?guī)?lái)紅利。

近日，六福集團(tuán)公布的最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，該集團(tuán)2025財(cái)年第二季度及10月首兩周整體零售值同比下跌16%，零售收入同比下跌25%，同店銷售下跌35%。分產(chǎn)品看，黃金及鉑金產(chǎn)品零售額占比79%，定價(jià)首飾零售額占比21%。

該集團(tuán)表示，零售表現(xiàn)主要受高基數(shù)效應(yīng)及金價(jià)屢創(chuàng)新高影響。中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)零售收入下跌9%，同店銷售額下跌29%，港澳市場(chǎng)零售收入下跌31%，同店銷售額下跌38%。

不只是六福集團(tuán)，7月，周大福發(fā)布的截至6月30日的2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)內(nèi)地同店銷售額大跌26.4%，香港及澳門同店銷售額大跌30.8%。上述兩大市場(chǎng)分別占周大福總零售值約87.8%、12.2%。今年上半年，周大福在中國(guó)內(nèi)地累計(jì)關(guān)閉了180家門店。

周大福董事總經(jīng)理黃紹基表示，周大福在今年十一黃金周下跌幅度同比收窄，符合預(yù)期，他認(rèn)為，近期推出的一系列經(jīng)濟(jì)利好政策將加大市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)該集團(tuán)的生意將在第三至第四財(cái)季逐步改善。

周生生上半年的業(yè)績(jī)同樣不盡如人意。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，周生生營(yíng)業(yè)總額113.13億港元，同比下滑12.98%；歸母凈利潤(rùn)下滑更是高達(dá)36.41%，在開出25家新店的同時(shí)也關(guān)閉了47家門店。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著金價(jià)持續(xù)上漲，消費(fèi)端的需求逐漸被抑制，尤其是除婚嫁需求外的金飾消費(fèi)會(huì)減少，故而金價(jià)上漲可能導(dǎo)致更多金店停業(yè)或關(guān)閉。有線下金店店主表示，盡管給出優(yōu)惠，但真正購(gòu)買黃金飾品的顧客依然屈指可數(shù)。

東吳證券在發(fā)布的最新研報(bào)中分析，受消費(fèi)者觀望情緒影響，黃金珠寶業(yè)的短期業(yè)績(jī)受金價(jià)上漲下跌的節(jié)奏影響會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。黃金珠寶公司普遍采用加盟模式，直營(yíng)門店占比低，金價(jià)急漲使得終端動(dòng)銷變慢，從而抑制加盟商拿貨需求，最終對(duì)收入業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

瞄準(zhǔn)高凈值群體

不過，今年上半年也有黃金珠寶品牌成功實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，老鋪黃金就是其中之一。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，老鋪黃金上半年收入猛漲148%至35.2億元，利潤(rùn)暴漲199%至5.9億元，毛利率為41.3%，股價(jià)曾連續(xù)7日累計(jì)升幅高達(dá)37%。據(jù)了解，老鋪黃金為古法黃金高端品牌，品牌單品價(jià)格可達(dá)上萬(wàn)元。

公開資料顯示，老鋪黃金目前在14個(gè)城市擁有33家自營(yíng)門店，門店選址也是SKP及萬(wàn)象城等高端商場(chǎng)。據(jù)老鋪黃金店員稱，古法黃金系列今年以來(lái)已經(jīng)漲價(jià)兩次，平均漲幅在9%左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，老鋪黃金通過設(shè)計(jì)的獨(dú)特性以及工藝的精湛度打造具備收藏價(jià)值的黃金藝術(shù)品，以實(shí)現(xiàn)公司較高的毛利率。這種經(jīng)營(yíng)思路有助于其打造高端消費(fèi)品的品牌價(jià)值與形象。同時(shí)，以高端消費(fèi)品的思路做黃金，利潤(rùn)空間更大，在培養(yǎng)客戶忠誠(chéng)度等方面也有一定優(yōu)勢(shì)。

可以說，老鋪黃金并沒有走傳統(tǒng)黃金珠寶品牌的道路。老鋪黃金曾在招股書里多次把自己放在高端消費(fèi)品的分析邏輯里。老鋪黃金表示：“雖然黃金的避險(xiǎn)價(jià)值可以吸引某些客戶，但是我們的戰(zhàn)略從來(lái)不是在本已擁擠的低價(jià)黃金產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而是針對(duì)高凈值客戶推出差異化產(chǎn)品。”

不過業(yè)內(nèi)人士也表示，目前老鋪黃金距離高端消費(fèi)品牌的定位還有差距，仍處在賣產(chǎn)品階段，溢價(jià)空間有限。

如今黃金行業(yè)整體需求下降是一眾黃金珠寶品牌要面臨的難題，老鋪黃金目前的模式并非不可替代。未來(lái)老鋪黃金能否保持增長(zhǎng)，六福集團(tuán)、周大福、周生生們業(yè)績(jī)又能否好轉(zhuǎn)，本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。